港股上周日均成交减少23.8% 机构预测圣诞前继续下降

　　港股大盘上周奴婢外围股市诊疗，但低位有相接且跌幅渺小，恒生指数全周下降1.3%，收报19，720点。恒生科指全周下降0.8%，收报4，444点。大市日均成交金额按周下降23.8%至1，389亿港元，港股大市成交金额于上周五大升至1，785亿港元，主因富时罗素指数于尾盘进行季度诊疗。

　　12大恒生玄虚行业分类指数知道分化，上周市集往来焦点围绕高股息高分成比率的央国企、以及AI成见的软件和国产半导体，信息科技行业分类指数在软件及半导体股份带动下全周大升8.1%，电讯、公用工作及动力全周齐升2.8%至4.9%不等。

　　中泰海外在示，好意思联储于12月FOMC按期降息25个基点，但会后发布的预测数据却大幅上调来岁通胀预期，意味好意思联储基于来岁特朗普计谋对通胀的不细目性，故意交流市集的预期降息经管，从而为货币计谋提供弹性。

　　另一方面，好意思国三季度GDP环比折年率终值上调至3.1%，而GDPNOW模子预测四季度GDP录得3.1%的环比折年率增长。好意思国经济保握庄重增长，服务市集有序放缓，通胀回落节拍不细目等成分均使得好意思元利率和好意思元指数好像率保管高位一段较长技能，关于港股举座的朝上弹性有所经管。

　　跟着圣诞假期附近，中泰海外预测港股的波幅和成交金额会逐步下降，计谋预期也有望撑握港股沉稳过渡。部分优质股、次新股或在机构年末荫庇窗橱效应下跑出。关怀计谋关于文旅经济、冰雪经济等产业支握相似春节假期附近冬季旅游增多带来结构性契机。中国无风险利率握续走低，国内高息“钞票荒”增多内资树立港股高息优质钞票的倾向，而央行的互换便利、回购增握再贷款，以及国资委对央国企的市值管理使命提醒，对高分成、现款流安祥、估值较低的动力、电讯、内银、公用工作及部分行运央国企带来正面利好。

　　宏不雅动态：

　　好意思国11月PCE指数同比高潮2.4%，低于预期的2.5%。11月PCE指数环比高潮0.4%，低于市集预期的0.5%。中枢PCE指数环比月高潮0.1%，同比高潮2.8%。中枢PCE的环比涨幅创出本年5月以来最低。不外，扣除房租的超等中枢服务PCE同比高潮3.51%，增速与10月握平，突显经济握续强劲。11月好意思国个东谈主可诳骗收入及耗尽支拨辩别同比高潮5.2%及5.5%，继续高于2019年前的平均增速。

　　行业动态：

　　汽车板块，上周五恒指波幅在200点足下，举座走势沉稳，汽车板块个股单日涨跌幅在-2% 至 +2%之间。音信面上，商务部耗尽促进司司长示意，商务部正在攥紧探求制定来岁相干“大限制开拓更新和耗尽品以旧换新”的计谋。数据表露，本年以来世界汽车报废更新近270万辆，汽车置换更新卓绝310万辆等。从计谋抵耗尽市集的带动遵守看，11月汽车类商品零卖额同比增长6.6%，带动社会商品零卖总和增速加速0.5个百分点，对社零增速的孝敬由遭殃转为拉升。

　　恒生医疗保健指数上周下降3.5%，跌幅较恒生指数大2.2个百分点，中泰海外以为主如果网传第十批集采降价强烈，市集比拟担忧，但这与港股主要企业的内容关系不大。国度医保局日前建议的2025年使命任务中，建议在现在的甲类和乙类医保局目次外增多丙类，也即是将部分现在无法纳入医保目次的高价家具纳入丙类目次，然则丙类报销比例很低，需与商保协同使用。

　　把柄国内媒体报谈，国度医保局禁绝建议发展买卖保障，饱读吹支握商保机构开发买卖性恒久照顾保障家具；探索商保、慈善互助等与基本医保同步结算；支握交流普惠型买卖健康保障实时将立异药品纳入报销边界；探求探索造成丙类药品目次；疏互市业保障公司将健康险资金加大对立异药械研发坐蓐的参加；医保部门将探索在数据分享等方面与商保公司进行更高水平调和等，中泰海外以为以上要领对高价药物有意。

　　上周电力及燃气板块大宗慈悲高潮，相背光伏板块下降。中泰海外以为前两者股息率勾引是主因，至于光伏行业则受到协鑫科技（3800 HK）以廉价增发股票的音信影响。归讲求底，光伏行业供过于求的问题严重，现在欠缺有用管理迹象，股价难以提振。

　　上周港股虚构钞票ETF大宗高开低收。港股现货比特币及以太币ETF全周辩别下降约2.5%及13.0%。比特币及以太币辩别由前周五的100，000好意思元及3，900好意思元水平一度高潮至107，000好意思元及4，000好意思元以上，后来诊疗至上周五的96，000好意思元及3，400好意思元水平。音信面上，上周鲍威尔示意“好意思联储不被允许握有比特币”，触发比特币及以太币下降。中泰海外预测加密货币储备修复的音信仍将会短期影响比特币及以太币价钱。

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包袱剪辑：张倩